近期橡膠價格不斷突破，得益于供需格局階段性向著趨緊方向轉變。而國內輪胎開工提升，加大了工廠對于天膠原料備貨量，刺激現貨不斷挺價。未來可能進入階段性的需求高峰，也刺激橡膠期貨主力合約價格有進一步突破可能。

綜合來看，全球疫情緊張程度緩解，市場樂觀氣氛濃厚，泰國南部臨近停割，原料膠水價格繼續大幅上漲，全球新增確診人數持續減少推升世界輪胎產業復蘇預期等對膠價形成支撐，使得橡膠中長期上行趨勢較為明朗。但是橡膠主力合約在上漲至16000元/噸以上后基本已經提前消化節后供需矛盾緩和預期，繼續突破前高可能缺乏基本面驅動，2月底3月初集中到港較多，下游輪胎恢復開工后暫時消化節前儲備原料為主，時間錯配，存在拖累膠價止漲小幅盤整需求。關注上方16500水平阻力，警惕突發情況導致的大幅回調風險。

節后輪胎陸續開工，刺激天然橡膠需求增長

根據數據分析，目前半鋼胎廠家裝置運行恢復情況好于預期，國內一線品牌開工水平相對較高，山東地區輪胎廠家開工尚在提升中。個別工廠提前發布漲價公告，拉動近日出貨情況較好，成品庫存下降明顯，部分規格存缺貨現象。市場方面，漲價聲音不斷，但同質化產品較多，客戶選擇余地加大，疊加市場代理商對漲價接受程度有限，特別是二級及以下終端零售商，品牌忠誠度不高，“買漲”心態一般。目前市場橡膠價格較為混亂，部分代理商為刺激下游拿貨積極性，促銷政策穿插銷售。

對于未來趨勢而言，上半年橡膠整體可能呈現上漲后緩慢回落走向。技術面來看，目前漲勢還未結束，盤面在16000附近波動，而布林通道和均線顯示目前橡膠處于超漲的狀態，而MACD和KDJ顯示未來盤面還有可能繼續沿著布林上軌突破前高，但越往上阻力也會越大。盤面存在理性回調需求。

從宏觀來看，全球疫情暫時得到一定程度緩解，美國央行1.9萬億計劃有望進一步落地，而中國央行近期降準也提振了商品市場，社融指標向好預示著工業企業有更多的盈利空間來接受工業品原料價格上漲。3月份國內兩會召開前后算是比較關鍵的點，可能會使盤面產生新的變化。

從基本面來看，目前供應逐步減少，開割尚需要一段時間來供貨，因此國內橡膠庫存大幅增長概率較低，同時輪胎需求增加，使得橡膠貿易商挺價意愿更強。橡膠RU05短期還有上行空間，但穩定性來說要弱于RU09，因為橡膠RU09合約普遍被市場認為是弱勢品種，下半年的大方向基本也比較確定，因此在09合約上逢高布局空單，或者干脆買入看跌期權都是可以思考的。

關鍵詞： 橡膠期貨 漲勢 結束